来源：智库

在去库周期的尾声，原料药行业的供需关系开始发生变化。一方面，随着库存的逐步消化，下游企业对原料药的需求开始恢复，推动了行业需求的增长；另一方面，行业内部分企业通过优化生产流程、提高生产效率等措施，降低了生产成本，提升了竞争力。这些因素共同作用，使得原料药行业在去库周期尾声迎来了周期性的拐点，为行业的复苏和增长奠定了基础。

二、Q3盈利能力同比改善，行业复苏迹象明显

2024年第三季度，原料药行业的盈利能力同比改善，成为行业复苏的重要标志。根据国泰君安证券研究数据显示，2024年第三季度原料药板块归母净利润同比增长22.3%，盈利能力改善。这一改善主要得益于以下几个方面：

首先，行业内部的持续优化和成本控制。在行业承压期间，原料药企业通过技术升级、生产流程优化等措施，有效降低了生产成本，提高了生产效率。这些内部优化措施在一定程度上缓解了原材料成本上涨和价格压力的影响，提升了企业的盈利能力。其次，外部环境的逐步改善。随着全球政治经济形势的逐步稳定，原材料价格波动有所缓解，同时，国内外市场需求的逐步恢复，也为原料药行业的盈利能力改善提供了外部支持。

再次，行业政策的支持。近年来，国家出台了一系列政策，支持原料药行业的发展，包括环保政策、产业升级政策等。这些政策的实施，不仅促进了行业的绿色发展，也推动了行业结构的优化，提升了行业的整体竞争力。最后，行业集中度的提升。在行业承压期间，部分竞争力较弱的企业退出市场，行业集中度有所提升。这不仅有助于减少行业内的无序竞争，也有利于提升行业的整体盈利能力。

综上所述，2024年第三季度原料药行业的盈利能力同比改善，是行业内部优化、外部环境改善和政策支持共同作用的结果，标志着行业复苏迹象明显。

三、行业转型升级，开启发展新篇章

原料药行业的复苏不仅是周期性的波动，更是行业转型升级的体现。在行业承压期间，企业加大了对研发和技术创新的投入，推动了行业技术的进步和产品结构的优化。同时，企业也更加注重环保和可持续发展，推动了行业的绿色发展。这些转型升级的举措，为行业的长期发展奠定了坚实的基础。

在行业转型升级的过程中，一些细分领域表现出了较高的景气度。例如，多肽、维生素、抗生素等原料药细分赛道高景气，相关公司业绩高增。这些细分领域的高景气度，不仅为行业提供了新的增长点，也推动了行业的结构调整和优化。

此外，行业转型升级还体现在对国际市场的拓展上。随着国内原料药企业技术水平的提高和产品质量的提升，越来越多的企业开始走向国际市场，参与国际竞争。这些企业通过国际认证、建立海外销售网络等措施，成功打开了国际市场的大门，为行业的发展注入了新的活力。

行业转型升级的另一个重要方面是数字化和智能化的推进。随着信息技术的发展，原料药企业开始利用大数据、云计算、人工智能等技术，优化生产流程、提高生产效率、降低生产成本。这些数字化和智能化的措施，不仅提升了企业的竞争力，也为行业的可持续发展提供了技术支持。

总结

原料药行业在经历了一段波动期后，随着去库周期的接近尾声和行业内部的持续优化，2024年第三季度展现出盈利能力同比改善的迹象，行业复苏迹象明显。这一复苏不仅是周期性的波动，更是行业转型升级的体现。行业转型升级不仅推动了技术进步和产品结构的优化，也为行业的长期发展奠定了坚实的基础。展望未来，原料药行业有望在转型升级的道路上，开启发展的新篇章。

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